Hoạt động đầu cơ chứng khoán giúp thị trường tốt hơn

Các chỉ trích với những nhà đầu cơ chứng khoán

Ngay từ khi bắt đầu tìm hiểu các kiến thức về “chơi chứng khoán”, tôi đã nghe thấy khá nhiều những lập luận không mấy thiện cảm đối với các nhà đầu cơ chứng khoán. Các “tay chơi chứng khoán” thường thích khoác lên mình lớp áo nhà đầu tư hơn là nhà đầu cơ cổ phiếu cũng một phần vì lý do này.

Những nhà đầu cơ chứng khoán thường tạo nên ấn tượng họ là những người làm cho thị trường sụt giá, họ bị trỉ chích vì thế. Như trường hợp của Geogre Soros mà chúng ta sẽ phân tích bên dưới.

Trong các trường hợp ngược lại, giá cả được đẩy lên cao nhờ hoạt động đầu cơ thì họ cũng tiếp tục bị chỉ trích vì… đẩy giá cổ phiếu lên quá cao so với giá trị của nó.

Đó chỉ là một nửa sự thật, bởi vì các lý do bên dưới

Các nhà đầu cơ chứng khoán tạo nên tính thanh khoản

Bản thân tôi là một nhà đầu tư cá nhân, hoặc nhà đầu cơ/ trader nếu bạn thích gọi thế :p. Đôi khi tôi mua và nắm giữ (trung – dài hạn) cổ phiếu của các công ty khá nhỏ hoặc không mấy được chú ý bởi các nhà phân tích, môi giới chứng khoán.

Những lúc này, tôi lại thích có nhiều nhà đầu cơ quan tâm đến các cổ phiếu đó. Bởi vì chính những nhà đầu cơ/trader sẽ tạo nên tính thanh khoản cho các cổ phiếu “nhà quê” này. Sẽ thật tiện lợi biết bao khi các nhà đầu cơ hoạt động tích cực trên thị trường. Họ tạo nên dòng tiền, sự thanh khoản.

Các nhà đầu cơ chứng khoán thường nhận gánh rủi ro cao

Khi thị trường sụt giá

Các nhà đầu cơ thường đóng vai trò quan trọng trong việc nhận lấy rủi ro thay cho các đối tượng khác, những người mà không muốn tiếp cận rủi ro đó.

Chúng ta biết, Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa bổ sung công cụ phái sinh từ 10/8 vừa qua, cụ thể là Hợp đồng tương lai chỉ số VN30. Với công cụ này, các nhà giao dịch có thể mua bán trong ngày (T+0) và có thể bán khống với tỷ lệ đòn bẩy cao.

Để dễ hiểu hơn về công cụ này, ta xem xét một ví dụ: một người nông dân trồng thanh long có thể bán thanh long trước khi họ thu hoạch tại một mức giá thoả thuận với thương lái và sẽ giao hàng trong tương lai. Theo cách này, người nông dân có thể loại bỏ được rủi ro vụ mùa bội thu dẫn đến cung vượt cầu và giá thanh long giảm.

Nếu không có những nhà thương lái đầu cơ thì thanh long có rủi ro sẽ chẳng bán được cho ai. Đó chính là hợp đồng kỳ hạn với tài sản cơ sở là thanh long.

Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 cũng có nguyên lý tương tự như vậy. Thị trường cần những nhà đầu cơ.

Khi thị trường tăng giá

Đó là khi thị trường đi xuống, còn khi đi lên thì sao? Khi thị trường đi lên và như các chỉ trích, các nhà đầu cơ tạo nên một bong bóng tài chính có khả năng bùng nổ bất kỳ lúc nào.

Thực ra, thị trường tăng (cả xuống giá) có rất nhiều nguyên nhân chứ không riêng gì hoạt động đầu cơ.

Lúc này, các nhà đầu cơ thường chịu thiệt bởi nếu họ tính toán sai giá trị thực tế thì họ sẽ là người thua lỗ nặng nhất.

Điển hình là “Bong bóng Dot-Com” (Dot-com Bubble) giai đocnj 1995-2000 ở Mỹ. Khi đó giá cổ phiếu của các công ty công nghệ tăng cao một cách bất thường bởi hoạt động đầu cơ và kỳ vọng thái quá của các nhà đầu tư.

Khi “bong bóng nổ”, giá các cổ phiếu trên thị trường sụt giảm mạnh và chỉ còn vài phần so với lúc vượng trước đó, các nhà đầu cơ đã phải trả giá đắt.

mặc dù vậy, bong bóng tài chính cũng là cơ hội vô cùng béo bở nếu các nhà đầu tư khôn ngoan kiểm soát được lòng tham của mình và rút ra khỏi thị trường đúng lúc.

Một ví dụ minh chứng – Geogre Soros và ngày thứ tư đen tối

Soros là nhà đầu cơ lão luyện trên thị trường chứng khoán phái sinh, ông bị chỉ trích mạnh vì đã bán khống ồ ạt đồng bảng Anh làm cho đồng tiền này sụt giá thê thảm vào năm 1992. Đồng thời, nước Anh phải rút ra khỏi cơ chế bảo vệ tỷ giá Hối đoái Châu Âu (ERM – European Exchange Mechanism).

Đến bây giờ, người ta vẫn chưa thôi nhắc về thương vụ chớp nhoáng này mỗi khi nhớ đến G. Soros.

Ông thu về được 1,1 triệu đô la Mỹ và làm NHTW Anh thiệt hại hơn 1 tỷ bảng Anh trong một tuần. Thực tế, đây là một cái giá hời cho nước Anh và làm cho nước này phát triển kinh tế tốt hơn sau ngày “Thứ tư đen tối”.

Đồng bảng Anh suy yếu kéo theo tỷ lệ lãi suất hạ thấp đã tạo điều kiện cho nền kinh tế phát triển. Đây chính là điều kiện kinh tế phù hợp nhất thời bấy giờ với nước Anh.

Nhờ có ngày hôm đó mà nước Anh chỉ có tỷ lệ thất nghiệp 5%, trong khi Châu Âu trượt dài với tỷ lệ thất nghiệp 10% với tình trạng lãi suất cực cao.

Nếu không có lý do hợp lý thì các hoạt động đầu cơ không đem lại hiệu quả gì.

Kiên Huỳnh

Blog Tôi Đầu Tư